正丹股份年赚11.9亿暴增119倍 负债率仅8.98%谨慎分红3.68亿

10倍大牛股正丹股份（300641.SZ）年报正式出炉，堪称爆表。

4月15日晚，正丹股份如期披露了2024年年度报告，公司实现营业收入34.80亿元，同比增长126.31%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）11.90亿元，同比增长约119倍；扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）11.84亿元，同比增长约253倍。

正丹股份全年业绩大幅增长，属于意料之中。从2024年第二季度开始，公司季度归母净利润同比均以超10倍的速度增长。

暴增的业绩，与市场因素相关，也与公司产能释放直接相关。

2024年，美国TMA（偏苯三酸酐）生产厂家宣布永久性地关闭生产线，海外市场对中国TMA需求增长显著。正丹股份的主要产品TMA销售数量及价格同比大幅增长。

与归母净利润大幅增长相对应的是，2024年，正丹股份经营现金流净额为8.92亿元，同比增长431.03%。

截至2024年底，正丹股份资产负债率仅为8.98%，但公司仍然采取谨慎的分红策略。2024年，公司拟分红3.68亿元，分红率30.92%。

视觉中国图

净利连续三季超10倍增长

正丹股份取得了惊人的经营业绩。

根据年报，2024年，正丹股份实现的营业收入为34.80亿元，同比增长126.31%；归母净利润、扣非净利润分别为11.90亿元、11.84亿元，同比增长11949.30%、25313.81%。

从单个季度方面看，2024年一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为5.18亿元、8.64亿元、12.14亿元、8.84亿元，同比增长28.80%、155.08%、214.25%、115.40%；归母净利润分别为0.59亿元、2.27亿元、5.39亿元、3.65亿元，同比增长412.94%、1505.96%、37872.20%、2225.29%；扣非净利润分别为0.59亿元、2.25亿元、5.36亿元、3.64亿元，同比增长450.78%、1626.45%、114270.98%、1959.10%。

上述季度数据显示，从第二季度开始，公司营业收入连续三个季度以同比1倍至2倍的幅度增长。也是从第二季度开始，公司归母净利润、扣非净利润同比均以超过10倍的幅度增长。

这一方面与上年同期基数较小有关，另一方面与市场供求变化有关。

在2024年年报中，针对全年业绩高速增长，正丹股份的解释为，由于美国TMA生产厂家宣布永久性地关闭生产线，海外市场对中国TMA需求增长显著，公司主要产品TMA销售数量及销售单价均较上年同期有较大增幅，同时TOTM产品销售数量及销售单价也较上年同期有一定增幅。随着公司TMA和TOTM产能利用率的显著提升，规模效应逐渐显现，边际成本明显下降，产品盈利能力提升，从而使得经营业绩大幅增长。

员工平均薪酬13万增加1.28万

在市场需求急剧增长之时，正丹股份快速扩产，算是抓住了市场机遇。

正丹股份是一家总部设在江苏镇江的主营化工原料、新材料的化工企业，公司专注于碳九芳烃综合利用产业链，成功开发出偏三甲苯、偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯、乙烯基甲苯等特种精细化学品，为公司创造了原材料供应优势和成本优势。公司称，其实现了碳九芳烃组分的充分精细化利用，极大地提升产业链附加值。

2023年，公司启动1.5万吨/年高分子特种树脂单体系列产品项目。2024年6月，正丹股份公告，拟投资3.5亿元建设年产6.5万吨偏苯三酸酐绿色化升级改造项目。项目建成后，可有效解决公司目前TMA产能不足问题，填补市场缺口，巩固和提高公司行业地位。

2024年，正丹股份酸酐及酯类产销量分别为14.23万吨、11.92万吨，较2023年的10.43万吨、9.26万吨有明显增长；高沸点芳烃溶剂产销量为11.55万吨、10.6万吨，与2023年的5.97万吨、6.04万吨相比，几乎翻倍。

规模效应之下，成本明显下降。2024年，公司综合毛利率、净利率分别为41.49%、34.19%，同比上升37.64个百分点、33.55个百分点。

因为经营业绩大幅增长，正丹股份的财务指标明显向好。

2024年，公司经营现金流净额为8.92亿元，同比增长431.03%。期末，公司资产负债率仅为8.98%，首次低于10%，较2023年末下降21.58个百分点；货币资金13.52亿元，有息负债1.30亿元，偿债能力较强。

正丹股份的员工薪酬有所增加。根据长江商报记者粗略计算，2024年，公司员工平均薪酬约13万元，较2023年的11.72万元增加约1.28万元。

长江商报记者发现，尽管2024年大赚了一笔，但正丹股份仍然谨慎性分红。公司拟派发现金红利3.68亿元，分红率30.92%，刚刚达标。

基金看好正丹股份的发展前景。在2024年三季度几乎清仓的情况下，第四季度，基金合计净买入公司约665万股股份。

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