中信证券：关税等因素对PMI的影响逐渐显现

文｜杨帆 明明 玛西高娃 彭阳3月制造业PMI较上月回升，但系去年10月以来首次低于过去5年均值，反映制造业景气有所回落。结合分项数据和实物工作量指标看，制造业的生产端和需求端均出现小幅回落，价格端进一步修复的动能有待提振。从结构上看，装备制造业、高技术行业景气相对较好，传统行业景气相对较弱，小型企

时间：2025-04-01 08:44:00